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億田股份擬創業板上市 居然之家和紅星美凱龍系其股東

2019-11-18 15:19:59   112

    近日,浙江億田智能廚電股份有限公司(簡稱“億田股份”)提交了招股說明書,擬創業板上市,公開發行不超過2666.67萬股,占發行后總股本的比例不低于25%。


    IPO日報發現,作為一家家族企業,億田股份背靠大樹居然之家和紅星美凱龍,但同時也存在產品結構單一、毛利率低于同行的現象。


    居然之家、美凱龍是股東


    招股書顯示,億田股份成立于2003年,主要從事集成灶等現代新型廚房電器產品的研發、生產和銷售,同時還向消費者提供吸油煙機、燃氣灶、集成水槽、洗碗機等其他廚房電器產品。


    截至2019年上半年,公司在中國大陸31個省(自治區、直轄市)共擁有經銷商1388家,已形成了較為廣泛的經銷網絡,為產品投放奠定了堅實的渠道基礎。


    股權方面,截至當前,億田投資持有公司4720萬股股份,占總股本的59%,系公司控股股東。公司實際控制人為孫偉勇、陳月華和孫吉。孫偉勇、陳月華系夫妻關系,孫吉系孫偉勇與陳月華之子,三人合計直接持有公司11.83%股權,并通過億田投資、億順投資、億旺投資間接控制公司69%股權,合計控制公司80.83%股權。這意味著,億田股份是一個家族企業。


    本次發行后,孫偉勇、陳月華、孫吉合計控股比例預計將下降為60.62%,仍為公司實際控制人。


    值得一提的是,居然之家和紅星美凱龍也分別持有億田股份的360萬股股份,占發行前的持股比例均為4.5%。


    具體來看,2018年11月9日,億田投資與居然之家簽訂股權轉讓協議,將其持有的360萬股公司股份轉讓給居然之家,轉讓價格為6300萬元;10日后,億田投資與紅星美凱龍簽訂股權轉讓協議,將其持有的360萬股公司股份轉讓給紅星美凱龍,轉讓價格為6300萬元,上述股權轉讓每股定價為17.5元。


    產品結構單一,資產負債高


    財務方面,2016年-2018年以及2019年上半年,億田股份的收入分別為3.32億元、4.79億元、6.14億元、2.62億元,凈利潤分別為3642萬元、5045萬元、7622萬元、2785萬元,公司收入和凈利潤均逐年上升。


    億田股份指出,公司主營業務具有一定的季節波動性,通常一、二季度銷售收入相對較低,三、四季度銷售收入相對較高,上述特征與我國居民的房屋裝修習慣密切相關,受氣候、節假日等因素影響,通常下半年為我國房屋裝修的高峰期,因而也是廚房電器產品的銷售旺季。


    雖然業績逐年上升,但公司產品較為單一,且產品集中度逐年提高。


    報告期內,公司集成灶產品收入占主營業務收入的比例分別為76.07%、82.89%、87.56%和88.13%。公司也表示,較為單一的產品結構將對公司業務的持續穩定發展構成一定制約。


    報告期內,公司主營業務毛利率分別為39.85%、40.51%、38.44%和40.69%,保持在相對較高的水平。但與同行上市公司相比,億田股份的毛利率還是低于浙江美大、老板電器,主要原因系浙江美大和老板電器分別屬于集成灶行業和傳統煙灶行業的龍頭企業,品牌知名度高,相應產品溢價較高。億田股份的毛利率也低于華帝股份。


    為適應行業的變化、提升毛利率,公司也加大了研發力度。報告期內,公司研發投入分別為1318.51萬元、1890.54萬元、2694.73萬元、1370.83萬元,占營業收入的比例分別為3.97%、3.94%、4.39%、5.23%,研發強度整體有所提高。


    2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末,公司合并資產負債率分別為69.98%、66.52%、67.47%和57.4%。公司認為,公司資產負債率下降,主要系公司自身盈利能力較強,日常經營積累不斷增加。目前資產負債率水平較為合理,長期償債風險較小。


    但與同行上市公司相比,上述時間段內,同行公司的資產負債率平均值分別為31.42%、29.84%、33.01%、34.79%,遠低于億田股份。


    (國際金融報記者 吳鳴洲)


    原標題:同時被居然之家、紅星美凱龍看好,但資產負債率高,擬創業板IPO


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